La Chine face au piège du revenu intermédiaire
Même si la Chine doit évidemment renforcer la confiance du secteur privé et relancer la croissance grâce à un modèle économique plus durable, il n’est pas évident que les dirigeants chinois mesurent pleinement les défis auxquels ils sont confrontés. Le retour au capitalisme d’État au cours de la dernière décennie est clairement incompatible avec les objectifs de développement du président Xi Jinping.
NEW YORK – Lors du Forum sur le développement de la Chine de cette année (la réunion annuelle au plus haut niveau entre de hauts responsables politiques chinois et de grands PDG, des décideurs politiques actuels et anciens et des universitaires comme moi), la discussion s'est concentrée directement sur le risque de voir la Chine tomber dans la redoutable «piège du revenu intermédiaire.» Après tout, rares sont les économies émergentes qui ont réussi à rejoindre les rangs des pays à revenu élevé.
La Chine fera-t-elle exception à cette tendance ? Après plus de 30 années au cours desquelles la Chine a réalisé Les taux de croissance proche de 10 %, son économie a fortement ralenti cette décennie. Même l’année dernière, avec le fort rebond de l’ère « zéro-COVID », la croissance officiellement mesurée n’était que 5,2%. Pire encore, le Fonds monétaire international estime que la croissance chinoise va tomber à 3,4% par an d’ici 2028 et, compte tenu des politiques actuelles, de nombreux analystes s’attendent à ce que son taux de croissance potentiel ne soit que de 3 % d’ici la fin de cette décennie. Si cela se produit, la Chine se retrouvera effectivement dans le piège du revenu intermédiaire.
De plus, les problèmes de la Chine sont structurels plutôt que cycliques. Son ralentissement est dû, entre autres facteurs, au vieillissement rapide, à l'éclatement de la bulle immobilière, à un surendettement massif des dettes privées et publiques (aujourd'hui proche de 300% du PIB), et le passage de réformes axées sur le marché à des réformes capitalisme d'État. Alimenté par le crédit investissement est devenue excessive à mesure que les banques publiques prêtent aux entreprises publiques et aux gouvernements locaux. Dans le même temps, le gouvernement s’en prend au secteur technologique et à d’autres entreprises privées, érodant ainsi la confiance des entreprises et les investissements privés.
