La Fed en fera-t-elle trop ?

Bien que l’inflation ait commencé à baisser, la Réserve fédérale américaine n’est pas satisfaite de la situation macroéconomique actuelle, ce qui implique qu’elle préfère en faire trop que trop peu. Mais avec plusieurs scénarios alternatifs problématiques qui se profilent, les décideurs devront rester extrêmement sensibles aux nouvelles données.

CHICAGO – La Réserve fédérale américaine est clairement déterminée à faire baisser l’inflation. Mais personne ne sait vraiment jusqu’où elle devra relever son taux directeur – et combien de temps elle devra le maintenir – pour atteindre son objectif. Beaucoup se demandent donc si la Fed va provoquer une récession.

L’inflation diminue, en partie parce que les problèmes des chaînes d’approvisionnement ont été résolus, mais aussi parce que la demande s’affaiblit. La hausse des taux d’intérêt a ralenti les achats de maisons et, par conséquent, la construction de logements. Les biens et services plus chers ont grevé le budget des ménages et freiné les dépenses de consommation. Et la croissance anémique de la Chine a freiné les prix des matières premières à l’échelle mondiale.

La Fed, cependant, n’est pas satisfaite de la situation actuelle. Il craint que jusqu’à ce qu’un certain relâchement émerge sur le marché du travail brûlant de l’Amérique, les salaires pourraient encore rattraper l’inflation et ensuite la pousser plus haut. La dernière chose que souhaite la Fed est de faire une pause et de voir ensuite l’inflation augmenter à nouveau alors que les marchés financiers célèbrent et que les prix des actifs financiers augmentent, ravivant la demande. Cela obligerait les décideurs à augmenter les taux plus haut et plus longtemps. « Un et fait » serait bien mieux que « rincer et répéter », à la fois pour l’économie et la réputation de la Fed.