Allègement du dollar en 2023
En 2022, une confluence de chocs a réduit la croissance économique et a simultanément stimulé l’inflation, poussant les investisseurs à fuir vers les actifs libellés en dollars. Maintenant, alors que les craintes concernant l’inflation et la politique monétaire commencent à s’apaiser, le dollar devrait commencer à se déprécier, ajoutant un point positif aux perspectives de croissance mondiale.
LONDRES – Les investisseurs voient généralement le taux de change du dollar américain à travers une lentille centrée sur la Réserve fédérale. Pourtant, alors que le cycle agressif de hausse des taux de la Fed a clairement joué en faveur du dollar l’année dernière, le billet vert devait son hyperbolisme 25 % d’appréciation principalement à l’inflation et aux chocs géopolitiques. Par conséquent, alors que les craintes d’inflation et de conflits militaires non maîtrisés se sont apaisées, le dollar a commencé à s’affaiblir, offrant un soulagement financier indispensable aux économies de marché émergentes et réduisant la pression sur les autres banques centrales pour resserrer leur politique.
Pendant la majeure partie de 2022, les investisseurs se sont mis à couvert au milieu d’une rare confluence de chocs qui ont réduit la croissance économique et simultanément stimulé l’inflation. Avec une politique monétaire beaucoup plus volatile que la normale, ainsi qu’une forte corrélation entre les économies développées (se reflétant dans de fortes hausses des taux d’intérêt presque partout), la volatilité a augmenté sur les marchés des titres à revenu fixe, des changes et des actions, et le dollar – en tant que principale monnaie mondiale monnaie de réserve – a prévalu comme valeur refuge.
De plus, alors que la Fed a joué le rôle principal dans la fixation du calendrier et de l’ampleur des hausses de taux, une série de chocs indépendants a nui à la croissance en Asie et en Europe. Grâce à sa propre indépendance énergétique et à sa distance géographique par rapport à ces chocs, l’économie américaine était mieux isolée que la plupart.
