Ce que les pessimistes chinois se trompent

Ce que les pessimistes chinois se trompent

Même si la Chine est probablement dans une bien meilleure position que ne le prétendent les observateurs pessimistes, l’économie en bénéficierait si les ménages chinois épargnaient moins et consommaient davantage. Mais la première étape vers une relance de la consommation intérieure est de relancer la croissance – et cela nécessite une nouvelle vague d’investissements dans les infrastructures financés par le gouvernement.

BEIJING – Les économistes ont récemment été tirer la sonnette d'alarme que le développement économique de la Chine est au bord de la crise. Le problème, ils argumenterc'est que la croissance chinoise est tirée par des niveaux extrêmement élevés de investissement en capital, et que la consommation privée est supprimée. Une crise est-elle réellement imminente, comme beaucoup le prédisent ?

Il est vrai que le modèle de croissance de la Chine a pu, pendant des décennies, être caractérisé comme étant axé sur l'investissement. Comme la plupart des économies d’Asie de l’Est, la Chine a soutenu son développement en tirant parti de son taux d’épargne élevé pour maintenir des investissements très élevés, et les décideurs politiques ont souvent utilisé les dépenses d’infrastructure comme instrument politique contracyclique. En 2009, par exemple, le gouvernement chinois a introduit un budget de 4 000 milliards de yens (560 milliards de dollars) plan de relance, afin de compenser les effets néfastes de la crise économique mondiale de 2008. À la fin de cette année-là, le taux de croissance des investissements en Chine avait atteint a bondi à 30,1%avec un investissement total atteignant 45% du PIB.

Mais la Chine s'est retiré mesures de relance budgétaire en 2011, afin de contenir une bulle immobilière grandissante et d’atténuer la menace d’inflation. Depuis lors, la croissance des investissements n’a cessé de diminuer, s’élevant à peine à 3% l'année dernièreet a été constamment dépassée par la croissance du PIB depuis 2017.

A lire également