Il y a plus de complexité d’inflation à venir
Alors que l’inflation américaine diminue progressivement, l’affirmation selon laquelle les pressions inflationnistes actuelles sont le résultat d’un choc d’offre temporaire a refait surface. Bien que cette thèse puisse être réconfortante, elle pourrait également encourager une complaisance dangereuse, rendant un problème déjà sérieux beaucoup plus difficile à résoudre.
CAMBRIDGE – Près de deux ans après le début de l’actuelle poussée d’inflation, le concept d ‘«inflation transitoire» fait son retour à mesure que les chocs d’offre liés au COVID se dissipent. Cela survient à un moment où il est extrêmement important de garder un esprit ouvert sur la trajectoire de l’inflation, notamment en évitant un récit transitoire trop simplifié qui risque d’obscurcir les véritables problèmes auxquels est confrontée l’économie américaine.
« Transitoire » est une notion réconfortante suggérant un phénomène éphémère et réversible. Surtout, le concept exclut la nécessité d’ajuster les comportements. Après tout, si une peur de l’inflation n’est que temporaire, la meilleure façon d’y faire face est simplement de l’attendre (ou, pour utiliser un terme de politique et de marché, de « regarder à travers »). C’est pourquoi ce récit est particulièrement dangereux. En encourageant la complaisance et l’inertie, cela pourrait exacerber un problème déjà grave et le rendre plus difficile à résoudre.
La réponse initiale de la Réserve fédérale américaine à la hausse de l’inflation en est un bon exemple. En 2021, la banque centrale la plus puissante et la plus influente du monde s’est empressée de qualifier la hausse de l’inflation de transitoire. Il a doublé cette approche même après que les données se soient opposées, refusant de pivoter trop longtemps.
