La décennie remarquable de la Banque du Japon
Avec le départ ce mois-ci du plus ancien gouverneur de la Banque du Japon, Haruhiko Kuroda, la BOJ est entrée dans une nouvelle ère. Grâce aux succès de Kuroda dans la lutte contre la déflation et la restauration de l’activité économique, il y a maintenant la lumière au bout du tunnel pour l’économie chroniquement sous-performante du Japon.
TOKYO – Le 8 avril, Haruhiko Kurodadémissionné après une décennie en tant que gouverneur de la Banque du Japon – le le plus long poste de gouverneur dans les 142 ans d’histoire de la BOJ. Lors de sa nomination, le principal problème de l’économie japonaise était la déflation : l’inflation avait été négatif, en moyenne, pendant 15 ans, ce qui implique que l’économie fonctionnait chroniquement en dessous de son potentiel. En outre, de nombreux exportateurs souffraient d’une la flambée du yenqui a atteint 75 yens pour 1 dollar en octobre 2011, contre 124 yens pour 1 dollar en juin 2007, juste avant la crise financière mondiale.
De ce point de départ à aujourd’hui, Kuroda a créé un héritage extraordinaire. Après avoir introduit des politiques monétaires non conventionnelles pour relance économique massive, il a utilisé un cadre de ciblage de l’inflation pour guider et améliorer sa portée. En conséquence, la déflation japonaise a pris fin et l’activité économique a repris, avec PIB réel dépassement croissance potentielle et le taux de chômage tombant très bas avant que COVID-19 ne frappe.
Chargement du carquois
Kuroda était un choix inhabituel pour devenir gouverneur car il n’était pas un initié de carrière de la BOJ, et il n’avait pas non plus d’expérience dans le secteur bancaire du ministère des Finances (qui à ce moment-là avait cédé le pouvoir de réglementation à l’Agence des services financiers). Au milieu de son mandat à la tête de la Banque asiatique de développement, il a reçu un appel du Premier ministre Abe Shinzō pour devenir gouverneur de la Banque du Japon. En devenant Premier ministre en décembre 2012, Abe cherchait quelqu’un qui pouvait sortir des sentiers battus. Déterminé à mettre un terme à la déflation, il recherché la BOJ à adopter un cadre de ciblage de l’inflation – la première des «trois flèches» de son programme économique (populairement connu sous le nom d’Abenomics). Pour lutter contre la déflation et amener l’économie vers un objectif d’inflation de 2 %, il nommé Kuroda en mars 2013.
