Le cycle élection-dévaluation
En 1975, l’économiste William D. Nordhaus, lauréat du prix Nobel, a suggéré que les économies en développement pourraient chercher à soutenir la valeur de leur monnaie avant une élection, pour ensuite subir une dévaluation peu après. Les expériences récentes au Nigeria, en Turquie, en Argentine, en Égypte et en Indonésie semblent le confirmer.
CAMBRIDGE – L’hypothèse selon laquelle des dévaluations monétaires majeures sont plus susceptibles de survenir immédiatement après, plutôt qu’avant, une élection est à nouveau mise à l’épreuve. Au cours de la plus grande année électorale de l’histoire, les implications pourraient être considérables.
Les économistes se souviendront de l'article influent de 1975 du lauréat du prix Nobel d'économie William D. Nordhaus : «Le cycle économique politique.» Selon Nordhaus, au cours de l’année précédant les élections, les gouvernements sont plus enclins à poursuivre l’expansion budgétaire et monétaire. L'idée est qu'une accélération de la croissance de la production et de l'emploi renforcera la popularité du président sortant avant les élections, la facture – en termes de problèmes d'endettement et d'inflation – n'étant due qu'après le vote.
Mais l'article fondateur de Nordhaus prédit également un bouleversement politique change faire du vélo. Les économies émergentes et en développement, a suggéré Nordhaus, pourraient chercher à soutenir la valeur de leur monnaie avant une élection, même si cela signifie réduire leurs réserves de change, pour ensuite subir une dévaluation peu de temps après.
