Pourquoi l’inflation persiste
Contrairement à ce que de nombreux commentateurs aimeraient penser, l’inflation élevée est aujourd’hui un phénomène macroéconomique, résultant de trop d’argent pour trop peu de biens et de services. Pire encore, il y a de nombreuses raisons de craindre qu’il se révèle plus persistant que ne l’ont reconnu de nombreux acteurs du marché.
BERLIN – L’inflation est de retour et elle démontre sa ténacité habituelle. Aux États-Unis, le taux d’inflation est passé de 1,2 % en 2020 à 4,7 % en 2021 et 8,1 % en 2022. La prévision pour 2023 est de 3,5 %, mais les chiffres récents ont montré une décevante baisse modeste. En février 2023, le taux d’inflation annuel aux États-Unis était 6%mais l’inflation sous-jacente (hors volatilité des prix de l’énergie et de l’alimentation) avait augmenté de 0,5 % et restait élevée, à 5,5 %.
L’inflation dans la zone euro fait preuve d’une persistance similaire. Le taux annuel est passé de 0,3 % en 2020 à 2,6 % en 2021 et 8,4 % en 2022. Et alors que l’inflation devrait déclin à 5,6 % en 2023, les chiffres récents, comme aux États-Unis, ont été décevants. En février, l’inflation annuelle n’a que légèrement diminué, à 8,5 % (contre 8,6 % en janvier), tandis que l’inflation sous-jacente a augmenté à 5,6 % (contre 5,3 % en janvier).
Loin de se limiter aux États-Unis et à l’Europe, la forte inflation est un phénomène mondial, des pays comme la Turquie et l’Argentine enregistrant des taux record au-dessus de70%. En effet, parmi les grandes économies, seuls la Chine et le Japon ont réussi à maintenir la stabilité des prix. C’est un modèle qui soulève à nouveau de vieilles questions. Qu’est-ce qui cause l’inflation et que devraient faire les décideurs pour éviter qu’elle ne devienne endémique ?
