Qui a peur des monnaies numériques des banques centrales ?
Il était une fois, la cupidité des compagnies de tabac était canalisée par l’indignation libertaire face à la restriction de la liberté des fumeurs de choisir le cancer. Aujourd’hui, l’indignation sert les intérêts des banquiers paniqués à la perspective des monnaies numériques des banques centrales.
ATHENES – Lorsque la First Republic Bank a fait faillite, la Federal Deposit Insurance Corporation a organisé un coup de fusil vente de ses actifs à JPMorgan Chase. Qui a violé le cardinal de la FDIC règle qu’aucune banque détenant plus de 10 % des dépôts américains assurés ne soit autorisée à se développer davantage en absorbant une autre banque américaine. Mais, parce qu’épargner aux contribuables le coût d’un nouveau plan de sauvetage bancaire a pris le pas, les autorités américaines permis – en effet aidé – la plus grande banque américaine, déjà une institution trop grande pour faire faillite (TBTF), à se développer encore plus.
Dans un rare spectacle de bipartisme, démocrates et républicains confondus applaudi les actions de la FDIC, se réjouissant que JPMorgan soit intervenu avec un plan « du secteur privé » pour éviter de surcharger les contribuables. Malheureusement, la vérité était moins héroïque : Jamie Dimon, le patron omniprésent de JPMorgan Chase, a négocié une ligne de crédit de 50 milliards de dollars et un accord de partage des pertes avec la FDIC qui se traduira par une 13 milliards de dollars de pertes aux contribuables américains. En bref, la résolution de la Première République a pesé sur les Américains à la fois avec une lourde facture fiscale et avec les risques systémiques plus importants implicites dans une plus grande banque TBTF.
La Première République était petite, mais son destin est le signe avant-coureur de choses plus importantes. En raison de la hausse des prix et (dans une moindre mesure) des salaires, les États-Unis dette publique en pourcentage du revenu national a rétréci. Mais avec la Réserve fédérale qui a augmenté les taux d’intérêt pour arrêter l’inflation, la valeur des bons du Trésor inscrits dans les livres des banques a diminué (pourquoi acheter une obligation d’occasion à faible rendement alors que vous pouvez en acheter une nouvelle à rendement plus élevé ?). Et comme la plupart des actifs sûrs détenus par les banques sont des bons du Trésor, des faillites comme celles de Silicon Valley Bank, Signature Bank et First Republic se sont ensuivies.
