Sauver la croissance économique dans les pays en développement très endettés
Pour les pays en développement, la croissance économique reste un ingrédient essentiel des accords de dette réussis. Mais même dans le meilleur des cas, la croissance de ces pays est susceptible d’être plus lente et plus orientée vers le marché intérieur, nécessitant une combinaison de réduction de la dette plus profonde et d’horizons temporels plus longs.
CAMBRIDGE – Cette année pourrait s’avérer dévastatrice pour le monde en développement, alors que de plus en plus de pays se retrouvent plongés dans des crises d’endettement. Plusieurs (Liban, Sri Lanka, Russie, Suriname et Zambie) sont déjà en défautet des dizaines d’autres ont un besoin urgent d’allégement de la dette pour éviter l’effondrement économique et la forte augmentation de la pauvreté.
La réponse la plus courante aux crises de la dette consiste à négocier des ensembles complexes impliquant le pays débiteur, les institutions financières internationales (IFI) et d’autres créanciers extérieurs. Les détenteurs d’obligations nationaux, les syndicats et d’autres jouent également un rôle, car ils ont leurs propres intérêts à protéger. Le processus de négociation entre toutes ces parties peut être long et comporter d’importants efforts nationaux et mondiaux pour jouer le résultat en faisant peser un plus grand fardeau de pertes sur les autres, même si les conditions des pays débiteurs continuent de se détériorer.
La montée des marchés émergents en tant que principaux créanciers officiels bilatéraux a rendu encore plus complexe un processus déjà difficile. La Chine, l’Inde, les pays du Moyen-Orient et d’autres n’ont pas fait partie des arrangements conventionnels de résolution de la dette. En plus de compliquer la coordination, l’hétérogénéité des créanciers peut déclencher des processus plus destructeurs conduits par des attentes auto-réalisatrices, telles que des inversions soudaines des flux de capitaux et des crises bancaires.
