Une légère contraction mondiale arrive
Alors qu’un ouragan violent pour l’économie mondiale semble moins probable qu’il y a quelques mois, nous sommes toujours susceptibles de rencontrer une tempête tropicale qui pourrait causer des dégâts importants. Tout dépendra de la manière dont les grandes banques centrales affronteront le trilemme du maintien simultané des prix, de la croissance et de la stabilité financière.
NEW YORK – Il existe actuellement quatre scénarios pour les perspectives économiques mondiales. Trois d’entre eux comportent des risques potentiellement graves avec des implications considérables pour les marchés.
Le plus positif est un « atterrissage en douceur », où les banques centrales des économies avancées parviennent à ramener l’inflation à leurs objectifs de 2 % sans déclencher de récession. Il y a aussi la possibilité d’un atterrissage en douceur. Ici, l’objectif d’inflation est atteint, mais à travers une récession relativement modérée (courte et peu profonde).
Le troisième scénario est un atterrissage brutal, où le retour à une inflation de 2 % nécessite une récession prolongée avec une instabilité financière potentiellement grave (telles que davantage de difficultés bancaires et des agents fortement endettés souffrant de graves difficultés de service de la dette). Si l’effort pour maîtriser l’inflation déclenche une grave instabilité économique et financière, un quatrième scénario devient possible : les banques centrales s’essoufflent et décident d’autoriser une inflation supérieure à l’objectif, risquant un désancrage des anticipations d’inflation et une spirale prix-salaire persistante.
