Jayati Ghosh en dit plus…
Cette semaine dans Dis-en plus, PS parle avec Jayati Ghoshprofesseur d’économie à l’Université du Massachusetts Amherst et membre de la Commission d’économie transformationnelle du Club de Rome.
Syndicat du projet : Plutôt que de compter sur « l’outil brutal des hausses de taux d’intérêt », vous argumenté En novembre dernier, les décideurs politiques auraient dû réagir à la dernière poussée d’inflation par « des politiques sensées telles que la réparation des chaînes d’approvisionnement brisées, le plafonnement des prix et des bénéfices dans des secteurs importants comme l’alimentation et le carburant, et la maîtrise de la spéculation sur le marché des matières premières ». Près d’un an plus tard, les hausses de taux semblent avoir freiné l’inflation à un coût relativement faible pour les économies avancées. La facture de ces pays n’est-elle pas encore due ? Quelles mesures les économies en développement – qui avoir en a payé le prix – prendre maintenant pour parvenir à « une plus grande autonomie budgétaire et une plus grande liberté en matière de politique monétaire » ?
Jayati Ghosh : Il est trompeur de prétendre que les hausses de taux ont freiné l’inflation. Corrélation ne signifie pas causalité. Et, en fait, si l’inflation dans les économies avancées a diminué, c’est en grande partie parce que les forces qui ont alimenté la dernière poussée d’inflation – la flambée des prix mondiaux des produits alimentaires et du carburant, ainsi que les perturbations de la chaîne d’approvisionnement – se sont atténuées. Sur les marchés mondiaux des matières premières, les prix ont culminé à la mi-2022, mais ont depuis chuté, à mesure que les échanges spéculatifs à terme diminuaient.
Les hausses de taux d’intérêt sont conçues non pas pour faire face aux pressions sur les coûts, comme celles qui ont alimenté la récente poussée d’inflation, mais pour faire face à une « demande excédentaire », en rendant la consommation et l’investissement plus chers. En conséquence, de telles hausses finissent par freiner l’activité économique et l’emploi. Ces effets ont été moins prononcés dans les économies avancées cette fois-ci, en raison de l’héritage et de la persistance de puissantes mesures de relance budgétaire.
