La sortie de la boucle catastrophique de la dette en Afrique

Lorsque les décideurs politiques du développement se réuniront la semaine prochaine pour les réunions de printemps de la Banque mondiale et du Fonds monétaire international, ils devront poursuivre des réformes ambitieuses de l’architecture financière mondiale. Autrement, les pays africains continueront d’être traités comme moins égaux, les condamnant à des coûts d’emprunt liés au défaut de paiement.

CAMBRIDGE – « Tous les animaux sont égaux, mais certains animaux sont plus égaux que d’autres », a écrit George Orwell dans Animal de ferme, son allégorie du stalinisme. Mais la maxime d’Orwell pourrait tout aussi bien s’appliquer à la crise de la dette souveraine en Afrique. Les pays africains à faible revenu ont le plus petite part de la dette publique mondiale mais sont plus probable être en situation de surendettement ou courir un risque élevé de l’être.

Ce paradoxe reflète un système financier international dysfonctionnel. Contrairement aux économies avancées, qui disposent de marchés obligataires en monnaie locale très développés, les pays africains sont soumis à des taux d’intérêt prohibitifs. taux d'intérêt et ne peuvent souvent pas emprunter auprès d’investisseurs internationaux dans leur propre monnaie (la «péché originel » des marchés de la dette souveraine). Au lieu de cela, fini 80% de la dette extérieure des pays africains est libellé en dollars ou en euros, ce qui accroît leur vulnérabilité aux changements de politique monétaire d’une poignée de banques centrales d’importance systémique – et donc à un «boucle catastrophique de la dette» qui ne fait qu’exacerber le fardeau de leur dette.

À moins que les décideurs politiques se réunissant la semaine prochaine pour l'assemblée annuelle Réunions de printemps Si la Banque mondiale et le Fonds monétaire international poursuivent des réformes visant à remédier aux inégalités du système financier mondial, quelques pays privilégiés continueront d'être plus égaux que d'autres. L'inaction aurait des conséquences négatives sur la stabilité macroéconomique, la viabilité de la dette, la croissance mondiale et la convergence des revenus, et pourrait miner la crédibilité institutionnelle de la Banque mondiale alors qu'elle s'engage dans une nouvelle mission « pour mettre fin à l’extrême pauvreté et promouvoir une prospérité partagée sur une planète vivable. »