L’autre jeu en ville
Si certaines pressions inflationnistes de ces dernières années sont dues à une demande accrue, de nombreuses autres sont le résultat de ruptures d’approvisionnement qui ne peuvent être résolues par une hausse des taux d’intérêt. Nous devons abandonner l’hypothèse de longue date selon laquelle les banques centrales sont les seules institutions capables et doivent assurer la stabilité des prix.
WASHINGTON, DC – La Réserve fédérale américaine n’est pas « responsable » de l’inflation, pas plus qu’aucune autre banque centrale. C’est la grande leçon de ces dernières années, mais comme si peu d’experts en parlent, les erreurs de diagnostic macroéconomique et les conseils politiques erronés restent incontestés. Certains commentateurs imputent encore entièrement la récente inflation aux États-Unis à la Fed ou au plan de sauvetage américain du président Joe Biden, et un expert renommé même argumentéil y a un an, il faudra que le chômage augmente et reste élevé pendant une demi-décennie pour ramener l’inflation au taux cible de 2 %.
De toute évidence, ce n’est pas vrai. Pourtant, lorsque de telles affirmations restent incontestées, cela affecte les préparatifs des ménages et les projets des entreprises (« une récession arrive ») ainsi que les attentes en matière d’inflation (« il faudra des années pour que l’inflation diminue »). Pour comprendre ce qui se passe réellement, prenons du recul et considérons un aperçu des quatre dernières années.
Lorsque la COVID-19 est arrivée en 2020, de nombreuses économies intégrées à l’échelle mondiale ont fermé leurs portes pour protéger des vies, ce qui a provoqué des perturbations considérables pour les travailleurs, les parents et les petites entreprises. Mais au moins dans des pays comme les États-Unis, les programmes d’aide gouvernementaux étaient généreux, étendus et accessibles à tous, sauf aux personnes aux revenus élevés.