L’avenir du système financier chinois
La Conférence centrale sur le travail financier du mois dernier a souligné les domaines dans lesquels le gouvernement central chinois devrait intervenir pour renforcer et stabiliser l’économie, depuis la restauration des bilans des gouvernements locaux jusqu’au soutien à l’innovation. Mais cela ne signifie pas que la Chine s’oriente vers une plus grande centralisation économique.
HONG KONG – Le mois dernier, la Chine a organisé sa première Conférence centrale de travail financier – l’examen du secteur financier au plus haut niveau mené par le Parti communiste chinois (PCC) – depuis 2017. Étant donné que le secteur financier chinois comprend les leaders mondiaux le plus grand système bancaire par actifs (53 100 milliards de dollars) – et le deuxième plus grand (après les États-Unis) par la capitalisation boursière – et que l’ensemble du Comité permanent du Politburo assiste à la conférence, les décisions prises, et même le ton adopté, ont des implications mondiales.
Le rapport publié après la conférence a confirmé que la vision fondamentale du PCC sur le secteur financier n’a pas changé. Pour les dirigeants chinois, la fonction fondamentale de la finance est de servir l’économie réelle, et le gouvernement est responsable du maintien de la stabilité, de la gestion des risques et de la promotion de l’innovation locale et d’un développement de haute qualité.
Mais l’orientation des discussions a considérablement changé depuis 2017, lorsque la principale priorité était la gestion des déséquilibres résultant du système bancaire parallèle, des dépenses des gouvernements locaux et des excès immobiliers. Tous les risques dans ces domaines ont été exacerbés par les mesures de relance monétaire et budgétaire massives mises en œuvre par le gouvernement chinois à la suite de la crise financière mondiale de 2008.
