Le défi de l’inflation en 2024
Les dernières données sur les prix à la consommation dans les principales économies avancées offrent des nouvelles encourageantes sur les tendances de l’inflation globale ; mais l’inflation sous-jacente (hors prix de l’énergie et des produits alimentaires) reste inconfortablement supérieure aux objectifs des banques centrales. Parmi les nombreuses variables que les prévisionnistes doivent surveiller au cours de la nouvelle année, trois se démarquent.
LONDRES – Alors que 2023 touche à sa fin, de nombreuses inconnues sont connues – en particulier sur le front géopolitique – et probablement autant d’inconnues se cachent à l’horizon. Il est donc plus difficile que d’habitude d’établir des prévisions pour l’économie mondiale. De leur côté, les sociétés d’investissement semblent s’attendre à un nouveau ralentissement en 2024, et nombreux sont ceux qui sont déconcertés par le fait que nous n’avons pas encore connu de crise majeure.
Les perspectives d’inflation posent un défi encore plus grand. Les dernières années ont montré que l’inflation peut être fortement affectée – du moins au niveau global – par l’incertitude et les inconnues qui se font connaître. Un débat houleux sur les perspectives d’inflation est en cours, certains hommes d’affaires très respectés et très expérimentés exprimant des doutes sur la capacité des banques centrales à maîtriser le problème. Les dernières données sur les prix à la consommation pour le zone eurole États-Uniset le Royaume-Uni proposer des nouvelles encourageantes sur les tendances de l’inflation globale ; mais l’inflation sous-jacente (hors prix volatils de l’énergie et des produits alimentaires) reste inconfortable au-dessus de taux cibles des banques centrales.
Bien entendu, la deuxième économie mondiale, la Chine, ne semble pas avoir ce problème. Au contraire, ses données les plus récentes sur les prix à la consommation montrent qu’elle connaît une déflationavec son indice de référence des prix à la consommation chute de 0,5% (sur une base annuelle) en novembre. Il fut un temps où de nombreux analystes soupçonnaient la Chine de transmettre des pressions déflationnistes au reste du monde, principalement par le biais de ses exportations de produits manufacturés à bas prix et de sa part de marché croissante sur les marchés étrangers. Si nous étions encore à cette époque, certaines des craintes inflationnistes actuelles pourraient être atténuées. Mais cette époque est révolue, semble-t-il.