L’image de l’inflation devient plus trouble
Malgré des signes indiquant que l’inflation dans la plupart des grandes économies a atteint un sommet et tend à redescendre, les récentes publications de données ont ravivé les craintes que les banques centrales devront encore resserrer leur politique monétaire. Face à des signaux extrêmement mitigés, beaucoup dépendra de quelques facteurs clés.
LONDRES – En janvier, j’ai exprimé mon optimisme sur le fait qu’une récession dans le monde occidental (et au-delà) devenait moins probable, et les indicateurs à haute fréquence depuis lors ont en effet soutenu une perspective bénigne. C’est particulièrement vrai aux États-Unis et en Chine, maintenant qu’elle a rouvert, mais cela s’applique également à l’Europe continentale, au Royaume-Uni (dans une moindre mesure) et à de nombreuses économies en développement et émergentes.
Pourtant, malgré des signes positifs récents, plusieurs nouvelles sources d’incertitude se sont présentées. Premièrement, les preuves d’une tendance à la baisse soutenue de l’inflation se sont affaiblies tant aux États-Unis qu’en Europe, ce qui a conduit les banquiers centraux à avertir qu’ils pourraient avoir besoin de reprendre un resserrement rapide de la politique monétaire. Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, vient de dire au Congrès qu’après avoir réduit l’ampleur de sa dernière hausse des taux d’intérêt de 50 points de base à 25, la Fed pourrait devoir revenir à des hausses plus importantes. Compte tenu de l’importance centrale de la politique monétaire américaine dans l’économie mondiale, de tels changements ne sont pas négligeables.
Les marchés financiers se sont dûment évanouis, avec des anticipations de taux d’intérêt à court terme se déplaçant brusquement vers le haut. Les marchés s’attendent maintenant à ce que la Fed relève ses taux au-dessus de 5 %, et certains observateurs anticipent même une hausse vers 6 %. Quoi qu’il en soit, les investisseurs devront surmonter de nombreux autres obstacles pendant de nombreuses années à venir, y compris dans les actions.
