L’objectif d’inflation de 2 % des banques centrales n’est pas la ligne d’arrivée
Lorsque les entreprises et les travailleurs accordent une attention particulière à l’inflation, ils ajustent plus fréquemment leurs propres exigences en matière de prix et de salaires – une réponse qui peut perpétuer l’inflation dans l’ensemble de l’économie. Dans ces conditions, atteindre l’objectif de 2 % des banques centrales n’est pas suffisant ; Les décideurs politiques doivent amener l’économie à un point où les agents oublient complètement l’inflation.
BRUXELLES/MILAN – La confiance sur les marchés financiers s’est fortement inversée début 2024. Après plus d’un an de hausses agressives des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne, les discussions se tournent désormais vers la question de savoir quand – et non si – les banques centrales baisseront les taux. Après tout, l’inflation aux États-Unis et dans la zone euro a diminué presque aussi rapidement qu’elle a augmenté, et se rapproche désormais des niveaux des banques centrales. objectif de 2 %.
Pour déterminer si l’inflation a effectivement été vaincue, nous devons d’abord comprendre pourquoi elle a augmenté en premier lieu. L’explication peut paraître évidente. Tout le monde « sait » que l’inflation a bondi en 2022-2023 en raison de facteurs externes, notamment les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et la hausse des prix de l’énergie causées en grande partie par la pandémie de COVID-19 et la guerre en Ukraine. Mais même un rapide coup d’œil aux données révèle des failles dans cette explication.
Les chocs énergétiques et d’offre auxquels l’inflation est souvent attribuée ont été de courte durée. Prix du pétrole brut retomba aux niveaux d’avant la guerre en Ukraine après seulement quelques mois, et le pénuries d’approvisionnement Les phénomènes qui ont caractérisé la période immédiatement post-pandémique ont disparu au cours de l’année 2023. Si ces chocs s’étaient limités à ces chocs, les prix auraient fortement augmenté, puis rapidement diminué, avec des taux d’inflation négatifs s’installant.
