Que faire de l’incertitude radicale
Une croyance de longue date dans la prévisibilité du comportement et des résultats du marché a créé beaucoup de matière pour la théorisation académique en économie. Mais les entreprises opérant dans le monde réel réussissent en reconnaissant que l’avenir est inconnaissable – et en agissant en conséquence.
CAMBRIDGE – Une prémisse centrale de l’économie néoclassique est que les conséquences des décisions des acteurs du marché peuvent être connues à l’avance et quantifiées sous forme d’estimations ajustées au risque. Comme John Kay et Mervyn King l’ont montré dans leur livre de 2020, Incertitude radicale : la prise de décision au-delà des chiffres, un tel raisonnement probabiliste a une longue histoire. Telle qu’appliquée en économie, elle a opérationnalisé le concept d’« utilité espérée » – le desideratum que les agents économiques rationnels sont définis comme maximisant.
En tant qu’auteur d’une importante analyse du marché boursier parrainée par le gouvernement britannique (Kay) et ancien gouverneur de la Banque d’Angleterre (King), les deux hommes sont bien équipés pour examiner l’interaction complexe entre les marchés financiers et les marchés des choses « réelles » (biens, services, travail, brevets, etc.). Ce faisant, ils ont remis en question les méthodologies statistiques et les hypothèses ontologiques qui conduisent les économistes à considérer l’avenir comme mesurable et gérable.
Gérer les attentes
De John Maynard Keynes à l’Université de Cambridge il y a 90 ans à Robert Lucas à l’Université de Chicago au milieu du XXe siècle, les économistes ont placé les attentes au cœur de la dynamique du marché. Mais ils diffèrent sur la façon dont les attentes sont formées. Les données que nous observons sont-elles le résultat de processus aussi « stationnaires » que les lois physiques, comme ceux qui déterminent les propriétés de la lumière et de la gravité ? Ou les processus sociaux qui animent les marchés rendent-ils les résultats futurs radicalement incertains ?