Un ordre monétaire et économique adapté au XXIe siècle

Un ordre monétaire et économique adapté au XXIe siècle

Si la communauté internationale veut avoir une chance de relever les défis du XXIe siècle de manière efficace et équitable, l’architecture économique et financière mondiale créée il y a huit décennies doit être radicalement réformée. Huit priorités ressortent.

LONDRES – Il y a quatre-vingts ans, des délégués de 44 pays se sont réunis Bretton Woods, New Hampshire, pour coordonner la reconstruction au lendemain de la Seconde Guerre mondiale et promouvoir la coopération économique internationale. Les institutions dont ils ont jeté les bases – le Fonds monétaire international et la Banque mondiale – sont au cœur de l’ordre monétaire et financier mondial.

Ces dernières années, cependant, le changement climatique et la pandémie de COVID-19 ont mis en évidence à quel point ces institutions sont en décalage avec l’évolution des réalités économiques mondiales et des priorités de développement. Si la communauté internationale veut avoir une chance de relever les défis du XXIe siècle de manière efficace et équitable, l’architecture économique et financière mondiale doit être réformée. Huit priorités ressortir.

Premièrement, les économies en développement doivent avoir une plus grande voix au sein des institutions multilatérales. Comme ce fut largement reconnu, la puissance économique mondiale a considérablement évolué depuis 1944, les marchés émergents et les économies en développement ayant un poids bien plus important. Toutefois, les quotas et les systèmes de vote des institutions de Bretton Woods restent fortement biaisés en faveur des économies avancées. De plus, un «L'accord du gentlemen» persiste selon laquelle un Européen dirige le FMI et un Américain dirige la Banque mondiale.

Cet état de choses ne porte pas seulement atteinte aux institutions de Bretton Woods légitimité; cela entrave également leur capacité à relever les défis urgents et complexes de notre époque. C’est pourquoi les quotas et les droits de vote doivent être réaffectés – un changement auquel les économies avancées, en particulier les États-Unis, ont jusqu’à présent résisté – et une procédure de sélection des dirigeants à « double majorité ». Dans un tel système, les candidats retenus devraient obtenir à la fois une majorité de voix pondérées (qui reflètent la part des pays dans l'institution) et le soutien d'une majorité des pays membres.

Deuxièmement, le Filet de sécurité financière mondial (GFSN) – le réseau d’institutions qui fournissent un financement essentiel en temps de crise – doit être renforcé et rendu plus réactif aux besoins des économies en développement confrontées à des changements risques climatiques et macroéconomiques. Dans l’état actuel des choses, le GFSN non seulement est loin d'être à la hauteur en termes de niveau de soutien qu'il fournit, il souffre également de inégalités structurelles qui exposent davantage les pays en développement. Un GFSN plus grand et plus équitable protégerait mieux les pays contre les chocs climatiques et autres crises, libérant ainsi des ressources pour favoriser le développement local.

Troisièmement, un mécanisme international doit être établi pour apporter des solutions justes et rapides aux crises de la dette souveraine. Les travaux sur un tel mécanisme de restructuration de la dette souveraine – comprenant une institution indépendante des créanciers et des débiteurs (ce qui est crucial pour garantir un traitement équitable) – devraient commencer dès maintenant. Mais des solutions à court terme seront également nécessaires pour résoudre la crise de la dette souveraine qui entrave actuellement le développement des pays du Sud, car elle entrave investissements critiques dans l’action climatique et les objectifs de développement durable (ODD) des Nations Unies.

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Quatrièmement, le financement climatique doit être largement élargiset tous les flux financiers publics et privés – y compris les prêts des institutions financières internationales – doivent être aligné avec les objectifs fixés dans l’accord de Paris sur le climat. Les organismes de normalisation internationaux doivent s’engager à lutter contre les risques financiers liés au climat et à soutenir cet « alignement de Paris ».

Cinquièmement, les banques de développement internationales, nationales et infranationales doivent être renforcées. L’adaptation et l’atténuation du changement climatique nécessiteront d’énormes investissements, et il y a des limites à ce que les institutions financières commerciales peuvent faire. Par conséquent, les banques et fonds publics de développement doivent jouer un rôle beaucoup plus important dans le financement de la transformation structurelle et du développement durable. Les banques multilatérales de développement (BMD) et les institutions de financement du développement (IFD) devraient travailler en étroite collaboration avec leurs pairs nationaux et infranationaux pour les aider à réaliser leur potentiel.

Sixièmement, il faut progresser vers un système multilatéral de monnaie et de réserves centré sur l'unité de compte du FMI, les droits de tirage spéciaux (DTS). La centralité du dollar américain dans le système monétaire mondial (ou non-système) signifie que les politiques d’une banque centrale – la Réserve fédérale – ont un impact disproportionné sur les conditions monétaires mondiales et sur le cycle financier mondial. Un système plus stable permettrait au FMI d’émettre régulièrement des DTS pour répondre à l’augmentation de la demande mondiale de réserves de change, avec des allocations supplémentaires automatiques en temps de crise. Dans le même temps, pour réduire le risque de change dans les pays bénéficiaires, les BMD et les IFD devraient fournir des financements en monnaie locale.

Septièmement, le FMI et les institutions financières régionales devraient créer des mécanismes de coordination politique pour gérer la volatilité des flux de capitaux entre les régions et entre les économies en développement et avancées. Une taxe internationale sur les transactions financières devrait également être introduit pour contribuer à limiter les perturbations provoquées par les flux de capitaux à court terme. Les revenus considérables que générerait une telle taxe pourraient être utilisés pour financer les ODD et l’action climatique.

Enfin, l’architecture fiscale internationale doit être renforcée pour soutenir un développement équitable, inclusif et durable. Une plus grande transparence fiscale et des mécanismes améliorés de partage transfrontalier d’informations bancaires et financières pourraient permettre aux pays de générer davantage de recettes fiscales intérieures. En outre, une convention-cadre contraignante des Nations Unies sur la fiscalité, combinée à des mesures visant à lutter contre les flux financiers illicites, pourrait créer de nouvelles sources de financement du développement et réduire la dépendance à l’égard de l’aide publique au développement.

La Conférence de Bretton Woods de 1944 fut un moment d’action collective sans précédent. Un autre moment de ce type – au cours duquel les dirigeants mondiaux proposent une nouvelle vision tournée vers l’avenir de l’architecture financière mondiale – est attendu depuis longtemps.

Ce commentaire est également signé par William Kring, directeur exécutif du Global Development Policy Center de l'Université de Boston ; Kamal Ramburuth, chercheur à l'Institut pour la justice économique ; et Sarah Ribbert, chargée de programme principale à la Fondation Heinrich Böll.

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