Vendre en mai et s’en aller?
Alors que les investisseurs ne devraient jamais laisser les règles empiriques prévaloir sur les fondamentaux financiers, il y a des moments où les fondamentaux peuvent devenir assez flous. En fait, les chiffres récents de l’inflation et d’autres indicateurs à haute fréquence suggèrent que nous sommes actuellement dans une telle période.
LONDRES – Au cours de ma longue carrière dans la finance, j’ai découvert plusieurs heuristiques de marché qui se sont généralement avérées plus utiles qu’improbables. Chaque mois de janvier, par exemple, je me souviens de la «règle des cinq jours», qui stipule que si la performance cumulée du S&P 500 est positive au cours des cinq premiers jours de la nouvelle année, il y a environ 80% de probabilité que le marché global se termine l’année supérieure à celle où elle a commencé. Jusqu’à présent, cette astuce analytique a plutôt bien fonctionné, malgré toutes les incertitudes du monde.
Avec le printemps vient une seconde règle d’or: « Vendez en mai et partez » (et, pour nous les Britanniques, « revenez le jour de la Saint-Léger » – le 15 septembre). Bien que moins précis statistiquement, celui-ci s’est également souvent révélé utile. Si vous êtes un investisseur – en particulier celui qui a connu de bons quatre premiers mois de 2023 – vous voudrez peut-être mettre vos gains en banque et rester à l’écart jusqu’à l’automne, car il y a de bonnes chances que les marchés aient baissé dans les mois intermédiaires. .
Bien sûr, il n’y a aucune raison objective pour que l’une ou l’autre de ces règles soit vraie. Après tout, les marchés boursiers ont historiquement tendance à se redresser plus qu’ils ne baissent, et ils surperforment généralement les autres marchés financiers – sans parler des liquidités ou des titres à revenu fixe – au fil du temps. Évidemment, il ne faut jamais laisser une règle empirique l’emporter sur les fondamentaux. Pourtant, il y a des moments où les fondamentaux peuvent devenir assez flous, et il y a de bonnes raisons de penser que nous sommes dans une telle période en ce moment.
