Changer les poteaux de l’inflation
Alors que la croissance mondiale ralentit et que les niveaux de prix restent élevés, les banques centrales pourraient être tentées de relever leurs objectifs d’inflation. Mais les récentes difficultés économiques du Brésil montrent que l’ajustement de la définition de la stabilité des prix pour soutenir les dépenses budgétaires pourrait bien entraîner une hausse de l’inflation et un ralentissement de la croissance.
LONDRES – Alors que la vague de resserrement monétaire la plus agressive en quatre décennies ralentit les plus grandes économies du monde, un nombre croissant d’analystes se demandent si les banques centrales devraient relever leurs objectifs d’inflation au-delà des 2 % actuels. Après tout, vaut-il la peine de sacrifier la croissance pour gagner un pouce de plus dans la lutte contre l’inflation ?
Mais comme le Brésil a récemment difficultés économiques démontrer, le compromis entre le soutien de la croissance du PIB et la lutte contre l’inflation ne peut être ignoré. En fin de compte, accepter des niveaux de prix légèrement plus élevés en relevant les objectifs de la banque centrale entraînera très probablement à la fois une hausse de l’inflation et une économie plus faible.
Face aux défis pressants liés à la sécurité et au climat, les décideurs pourraient être tentés de déplacer les objectifs en matière de stabilité des prix. Pendant la majeure partie des 15 dernières années, les économies développées ont eu du mal à générer de l’inflation, la Réserve fédérale américaine et d’autres banques centrales étant souvent en deçà de leurs taux cibles de 2 %. Mais la pandémie de COVID-19, l’escalade des tensions entre les États-Unis et la Chine et l’invasion de l’Ukraine par la Russie ont entraîné des contraintes persistantes sur la chaîne d’approvisionnement, modifiant fondamentalement le paysage de l’inflation.
