Comment le Japon devrait-il réagir à l’inflation ?
Bien que l’inflation aux États-Unis semble maintenant s’être calmée, le démarrage lent de la Réserve fédérale a probablement entraîné des hausses de taux d’intérêt plus prononcées qu’elles n’auraient autrement été nécessaires pour freiner la croissance des prix. La Banque du Japon fait-elle la même erreur ?
TOKYO – À l’automne 2021, les économistes monétaires aux États-Unis fortement divisé entre ceux qui croyaient qu’une forte inflation serait de courte durée (Team Transitory) et ceux qui insistaient sur le fait qu’elle était là pour rester (Team Persistent). Aujourd’hui, un affrontement similaire peut être observé au Japon, bien que des considérations très différentes soient en jeu.
America’s Team Transitory a basé sa position sur les projections d’inflation bénigne partagées par les membres du Federal Open Market Committee. Pas plus tard qu’en décembre 2021, l’inflation projetée des dépenses de consommation personnelle – la mesure préférée de la Réserve fédérale américaine – pour 2022 n’était que de 2,6 %. De tels chiffres, a conclu Team Transitory, appelaient à une augmentation lente et progressive du taux directeur en 2022.
Team Persistent, cependant, a averti que cela ne suffirait pas à freiner l’inflation américaine et a exhorté la Fed à entreprendre de fortes augmentations du taux directeur – dès maintenant. La Fed a finalement adopté cette recommandation, augmentant le taux directeur sept fois en 2022, pour une augmentation cumulée de 4,25 points de pourcentage. Mais il ne l’a fait qu’après que l’inflation s’est avérée bien supérieure aux projections de Team Transitory.
