Le coût réel de la dédollarisation
Malgré ses défis actuels, le statut du dollar américain en tant que principale monnaie de réserve mondiale reste partie intégrante du système commercial multilatéral tel que nous le connaissons. Bien qu’il n’y ait actuellement aucune alternative viable qui pourrait usurper le billet vert, la plus grande menace à son hégémonie vient du gouvernement américain lui-même.
NEW YORK – À la fin de la Seconde Guerre mondiale, les États-Unis représentaient plus de la moitié de la production économique mondiale et des réserves d’or. Le Royaume-Uni était effectivement en faillite, les vestiges de la zone sterling étant liés par des contrôles des capitaux et du commerce. Une fois que la livre britannique est devenue convertible en juillet 1947, en raison de l’insistance des États-Unis, elle a succombé à une pression de vente écrasante. Le dollar, qui était indexé sur l’or à 35 dollars l’once, a été soutenu par la position privilégiée de l’Amérique au sein du nouveau Fonds monétaire international et s’est rapidement imposé comme le fondement du commerce et de la finance mondiaux.
Alors que les États-Unis ne représentent aujourd’hui que 25 % de la production mondiale, le dollar reste impliqué dans près de 90% de toutes les opérations de change. Malgré son rôle central dans le commerce et les emprunts transfrontaliers, la part du billet vert dans les réserves de change de la banque centrale est passée de 72 % en 2000 à 59% aujourd’hui. Compte tenu des récentes critiques sévères de la politique monétaire américaine par des responsables en Chine, en Russie, au Brésil, en Arabie saoudite et ailleurs, il peut donc sembler que le règne incontesté du dollar touche à sa fin, avec des conséquences économiques mondiales de grande envergure.
Il est important de noter que la plus grande menace à la domination du dollar ne vient pas des alternatives concurrentielles, mais du gouvernement américain lui-même. La récente impasse sur le plafond de la dette fédérale, qui menaçait de déclencher une instabilité financière mondiale, en est un bon exemple. La perspective d’une répétition sans fin d’un tel conflit partisan inconsidéré a incité Fitch Ratings à rétrograder la cote de crédit du pays de AAA à AA +, soulignant les doutes quant à savoir si les investisseurs mondiaux peuvent continuer à faire confiance au «pleine foi et crédit du gouvernement américain.”