Le géant japonais de la banque centrale
Les détracteurs de l’ancien gouverneur de la Banque du Japon, Haruhiko Kuroda, aiment à souligner que le Japon n’a jamais atteint son objectif d’inflation de 2 % et avertissent que l’expansion monétaire a rendu le pays vulnérable à une poussée inflationniste. Ce qu’ils ne reconnaissent pas, c’est que les politiques de Kuroda ont conduit à un renforcement spectaculaire du marché du travail.
NEW HAVEN – Le mandat de dix ans de Haruhiko Kuroda à la tête de la Banque du Japon a été le plus important de l’histoire de la banque centrale. Après son départ le mois dernier, il convient de réfléchir à son bilan.
Lorsque l’ancien Premier ministre Abe Shinzō (assassiné l’année dernière) a nommé Kuroda à la tête de la BOJ en 2013, le Japon était embourbé dans la déflation et la récession depuis deux décennies. L’héritage de la crise financière mondiale de 2008 – qui avait stimulé une expansion monétaire massive dans les économies avancées – n’arrangeait pas les choses.
Étant donné que le taux de change entre deux devises est influencé par la taille relative de leurs masses monétaires, une expansion significative de la base du dollar américain aurait facilement pu faire monter la valeur du yen japonais, ce qui aurait nui aux entreprises japonaises. Pour éviter cela, la BOJ a dû lancer ses propres politiques expansionnistes.
