Pourquoi la Fed est difficile à prévoir

La Réserve fédérale américaine est à la dérive et elle n’a qu’à s’en prendre à elle-même. Indépendamment du fait que son comité d’élaboration des politiques annonce ou non une autre hausse des taux d’intérêt en juin, sa priorité absolue devrait maintenant être de remédier aux faiblesses structurelles qui l’ont induit en erreur en premier lieu.

CAMBRIDGE – On pourrait penser qu’il serait plus facile de prédire les prochaines mesures politiques de la Réserve fédérale américaine maintenant qu’elle a déjà relevé ses taux d’intérêt dix fois de suite, pour un total de cinq points de pourcentage. Pas si vite : je soupçonne que peu, voire aucun, ne savent avec certitude ce que fera la Fed lors de sa réunion des 13 et 14 juin – pas même la Fed elle-même.

Au cours des deux dernières semaines, les responsables de la banque centrale la plus puissante et la plus influente du monde ont signalé une gamme d’actions possibles, de la hausse des taux à la «pause» ou au «saut» de ce cycle et à la reprise du processus de resserrement en juillet. Un responsable de la Fed a même laissé entendre qu’il aurait été préférable pour l’institution de ne pas grimper lors de sa dernière réunion, en mai.

Nous ne savons pas où la Fed atterrira pour deux raisons principales. C’est une banque centrale qui est excessivement dépendante des données dans une économie exceptionnellement fluide ; et il lui manque une base stratégique solide.