Qu’est-ce qui motive la ruée vers l’or mondiale ?
La récente flambée du prix de l’or est symptomatique d’un ordre mondial en mutation et du début d’une nouvelle ère de conflits et d’incertitudes. Les gouvernements et les banques centrales considèrent depuis longtemps le métal précieux comme une source potentielle de stabilité monétaire et de sécurité économique, et cette fois-ci ne fait pas exception.
PRINCETON – L’or est de retour dans le système monétaire international. Il y a plus de 50 ans, le président américain Richard Nixon «J'ai fermé la fenêtre dorée» (qui a mis fin à la convertibilité à taux fixe du dollar en or), et le monde est sorti de son obsession pour les métaux précieux. Une nouvelle ère de monnaie fiduciaire avait commencé. Mais aujourd’hui, la monnaie fiduciaire est remise en question par les soucis budgétaires et les nouvelles technologies (blockchains/grands livres distribués), et le prix de l’or a atteint des sommets historiques au-dessus de 2 400 $ l'once.
Les Goldbugs soutiennent bien entendu que le métal reste un investissement idéal pour préserver la valeur à long terme. Mais c’est une erreur de croire que l’or est particulièrement stable. Au contraire, son prix mesure une courbe fébrile de discorde, avec des pics indiquant une ruée vers l’assurance dans un monde où d’autres valeurs sont en danger. Le prix a chuté dans les années 1990, lorsque la fin de la guerre froide – et la « fin de l’histoire » – a insufflé un nouveau sentiment de paix et de stabilité. Au tournant du millénaire, le prix était moins de 300 $ l'once, et sa hausse depuis les années 1970 a été inférieure au taux d’inflation général. Mais le prix a grimpé après la crise financière de 2008 et après le déclenchement de la pandémie de COVID-19 ; et cela a encore été le cas cette année.
Une grande partie de la demande accrue d’or est motivée par les banques centrales. La Chine, qui disposait de réserves d’or relativement modestes 395 tonnes en 2000, elle en compte désormais 2 260 tonnes. Elle a notamment augmenté considérablement son stock d’or en 2009 et 2015, que nous savons désormais être des années charnières pour un monde de plus en plus sceptique à l’égard de la mondialisation. Russie et Turquiea également commencé à constituer d’énormes trésors de guerre après 2015, et la même tendance est également évidente plus récemment dans l’Union européenne, où le République tchèque et Pologne ont tous deux augmenté leurs réserves.
